2026年4月，宁波惠康工业科技股份有限公司（以下简称“惠康科技”）首次公开发行股票并在深圳证券交易所主板上市的注册申请正式获得批复。这家深耕制冷设备领域二十余年的国家级高新技术企业，凭借其核心产品制冰机摘得“全国制造业单项冠军”桂冠，并以全球民用制冰机市场占有率第一的绝对优势，即将在A股资本市场开启崭新的发展阶段。
二十年磨一剑，从细分市场突围到全球民用制冰机王者
成立于2001年的惠康科技，自创立之初便始终专注于制冷设备的研发、生产与销售。招股书显示，公司主要产品涵盖制冰机、冰箱、冷柜、酒柜等，广泛应用于民用及商用领域。在长达二十余年的发展历程中，公司凭借对制冷技术的深刻理解和对市场趋势的精准把握，逐步构建起难以撼动的竞争壁垒。
根据中国轻工机械协会的权威统计数据，2022年至2024年期间，惠康科技制冰机产品的内销市场占有率连续三年蝉联国内第一，内销民用市场占有率始终保持在27%以上。更为亮眼的是其全球市场表现：2022年至2024年，公司制冰机产品在全球市场的占有率分别约为8%、10%和12%，呈逐年攀升态势；而在全球民用制冰机这一细分领域，公司的市占率分别高达约19%、25%和31%，稳居全球第一且领先优势持续扩大。这一成绩的背后，是公司对民用制冰机小型化、智能化、多元化趋势的超前洞察和持续投入。
从市场数据来看，全球制冰机行业正处于快速增长的黄金赛道。据中国家用电器协会数据，全球制冰机行业市场规模从2019年的144.8亿元增长至2024年的212.9亿元，年均复合增长率达8.0%。预计到2028年，这一规模将进一步扩张至272.0亿元。在消费升级与“冰块使用文化”普及的双重驱动下，中国制冰机市场同样展现出强劲的增长潜力，2019年至2024年市场规模从19.6亿元增长至29.8亿元，年复合增长率达8.8%。惠康科技作为这一赛道的核心企业，其先发优势与规模效应正不断转化为业绩增长的核心动能。
构筑核心壁垒，标准制定者地位彰显行业话语权
惠康科技的行业领先地位，根植于其深厚的技术积累与持续的研发投入。招股书披露，报告期内公司研发费用投入始终保持较高水平，2022年至2024年研发投入分别为5,870.65万元、7,446.75万元和8,030.88万元，呈现逐年递增态势。持续的研发投入换来了丰硕的技术成果——截至2025年6月30日，公司已取得177项专利授权，其中发明专利36项，涵盖冰厚智能控制、高效散热、快速自动脱冰、高温连续制冰、连续挤出式制冰等多项核心技术。
在核心部件层面，公司展现出强大的垂直整合与技术把控能力。招股书详细披露了公司在多个关键零部件上的主导研发成果：在小型直流风机领域，公司通过创新框架结构与叶片造型设计，将风机尺寸缩小约16%，噪音降低2.8分贝；在小管径冷凝器方面，通过优化翅片结构与铜管排布方式，将散热器肋化系数提升至27.4，显著提高了换热效率；在压缩机领域，公司深度参与内部构造设计与电机选型，开发出体积减小约10%、重量减轻约8.5%的定制化产品，为制冰机整机的小型化与轻量化奠定了坚实基础。
作为行业标准的重要制定者，惠康科技不仅是“国家高新技术企业”和“国家知识产权优势企业”，更曾参与起草和制定了制冷设备相关的4项国家标准、5项团体标准和1项行业标准。2024年，公司被工业和信息化部、中国工业经济联合会正式确定为第八批“全国制造业单项冠军企业（制冰机产品）”。此外，公司产品已通过国际CB、欧盟CE、美国UL、美国ETL、澳洲SAA、德国GS、日本PSE等多项国际权威安全认证，以及美国能源之星、欧盟ERP等能效认证，产品品质获得了全球市场的广泛认可。
双轮驱动业绩高增，全球顶级客户矩阵验证供应链实力
在业务模式上，惠康科技构建了以“ODM为主，OBM为辅”的成熟销售体系。报告期内，公司ODM模式销售收入占比稳定在八成以上，与伊莱克斯、MC Appliance等国际知名品牌商建立了长期稳定的合作关系。凭借可靠的产品品质与高效的交付能力，公司产品已进入沃尔玛、家得宝、好市多、山姆、百思买、历德、劳氏等全球知名大型连锁超市，销售网络覆盖中国、美国、加拿大、澳大利亚、巴西等80多个国家和地区。
招股书数据显示，公司核心客户粘性极强：与Curtis的合作始于2004年，与MC Appliance的合作同样始于2004年，与ROWAN、Best Buy等客户的合作也均已超过5年。这种高粘性的客户结构，源自海外知名客户严苛的供应商认证体系——从客户接洽、验厂、样品试制到批量订单，通常需要经历一到两年的周期。一旦通过认证并建立合作，客户出于转换成本考量不会轻易更换供应商。这为惠康科技构筑了坚实的竞争护城河。
在自主品牌方面，“HICON惠康”与“WATOOR沃拓莱”两大品牌通过天猫、京东、抖音、拼多多等主流电商平台的精细化运营，线上零售份额连续多年稳居国内制冰机细分行业第一。从经营业绩来看，公司营业收入与净利润均保持了强劲的增长态势：2022年至2024年，营业收入分别为19.30亿元、24.93亿元、32.04亿元，年均复合增长率达28.84%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为2.25亿元、3.45亿元、4.42亿元，盈利能力持续增强。公司主营业务毛利率稳定在22%至25%的合理区间，其中核心产品制冰机的毛利率水平相对更高，展现出良好的盈利质量。
锚定智能制造升级，全球化产能布局开启第二增长曲线
此次首次公开发行，惠康科技拟募集资金将全部用于与主营业务密切相关的四大项目：前湾二号制冷设备智能制造生产基地建设项目、制冷设备生产基地智能化升级改造项目、泰国制冷设备智能制造生产基地项目以及研发中心建设项目。四个项目合计总投资额约19.97亿元，拟投入募集资金约17.97亿元。
从前端产能扩张来看，“前湾二号项目”将新建现代化生产车间与智能生产线，引入蒸发器与电机自主生产设备，实现核心零部件的自主制造，降低对外协加工的依赖，提升供应链稳定性。项目建成后将新增年产117万台制冷设备的制造能力。“智能化升级改造项目”则着眼于现有生产基地的效能提升，通过购置数控加工中心、库卡机器人、全智能加水机等新型自动化设备，以及对现有仓储物流系统的立体化改造，实现生产效率和运营效率的双重提升。该项目将新增年产299万台制冷设备的制造能力。
从全球化布局来看，“泰国生产基地项目”选址于泰国罗勇府泰中罗勇工业园，总投资约3.91亿元。该项目的实施将帮助公司有效应对国际贸易摩擦带来的关税政策不确定性，形成“中国+泰国”双供应链体系，分散单一区域生产风险。同时，泰国作为东盟核心成员国，享受多项投资优惠政策，包括最高可达8年的企业所得税豁免，有望进一步优化公司的成本结构与盈利水平。
“研发中心建设项目”则聚焦于提升公司的持续创新能力。项目计划升级建设研发中心大楼，并在杭州、深圳、青岛等地增设异地研发中心，利用各地人才优势扩充研发队伍。项目将新增性能工况实验室、高低温冲击可靠性实验室、半消音噪声室等先进研发设施，为公司布局医用制冰机、海水制冰机、嵌入式车载冰箱等新兴产品线提供有力支撑。
践行制造强国战略，以高质量发展回报投资者信任
作为制冷设备领域的领军企业，惠康科技的发展路径高度契合国家建设现代化产业体系的政策导向。公司坚持制造强国理念，已形成数百万台先进制冷设备的年产销能力，有力促进了当地产业升级与实体经济发展；公司助力质量强国建设，参与制定了多项国家及行业标准，产品获得全球主要市场的权威认证；公司推动制造业高端化、智能化、绿色化发展，自主研发的多项核心技术实现了产品能效的显著提升，多款产品通过美国能源之星、欧盟ERP等高能效认证，并入选“宁波市级绿色工厂”名单。
在过去三年中，公司经营活动产生的现金流量净额分别达到4.33亿元、4.95亿元和6.11亿元，造血能力强劲；资产结构持续优化，资产负债率从2022年末的73.15%下降至2025年6月末的58.38%，财务稳健度显著提升。此次登陆A股主板，公司表示将以更规范的公司治理、更透明的信息披露、更积极的投资者回报机制，与广大股东共享发展成果。
展望未来，惠康科技将依托本次发行的募集资金投资项目建设，一方面积极提升生产自动化水平，扩大产能以满足日益增长的市场需求；另一方面持续加大产品研发投入，不断开发具备智能化、信息化、绿色节能特质的新产品，拓展产品的应用领域。在国内国际双循环的发展格局下，公司将充分利用自身的产品优势、品牌优势和渠道优势，实现全产业链、全应用场景的战略覆盖，致力于成为全球制冷设备领域的龙头标杆企业，以稳健增长和高质量发展回报投资者的长期信任。
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